1。债券质押式回购的含义
简单地说，债券质押式回购是交易双方以债券为抵押品的短期资金借贷行为。其中，债券持有人（回购方）将债券质押以获得资金使用权，并按约定时间偿还本金并支付一定利息，从而“赎回”债券。基金持有人（逆回购方）是回购方的交易对手。在实际交易中，将债券质押给第三方中国结算公司，使交易双方更加安全便捷。
二、可回购债券
所有国债、大部分公司债券、公司债券和分离债券纯债券均可用于债券回购交易。沪深交易所每周公布一次回购债券的转股率。未上市但可交易的债券品种为不可回购购买债券。简单来说，转换率就是在债券被质押时，交易所根据债券面值给出的可质押比例。
3.质押式回购申报要求
（一）申报单位：手（1手=1000元标准债券）。
（2）定价单位：基金到期年度的预期年化收益率（%），报价时省略百分号（%）。
（三）价格变动单位：0.005或其整数倍。
（四）每笔申报限额：最低申报限额为100手，最高申报限额为10,000手。
（五）申报价格按照交易规则的规定执行。
四、质押式回购交易操作流程
A.回购详细操作流程：
首先其中，您需要查看您持有的债券（当天购买的债券是否可以在同一天质押）天）可回购和转换率。您可以在上海和深圳证券交易所查看数据。具体操作方法如下：
1、债券质押入库。在交易界面，选择“卖出（即提交质押保证金）”，输入质押代码，价格会自动显示，通常为1。注意：这里是质押代码，不是交易代码。质押代码以090（国债）、104（企业债）、105（分离债、企业债）、106（地方债）开头。这种操作称为债券质押存储。债券质押数量不限，最少10张债券即可。
特别提醒：很多券商要求投资者到柜台办理债券质押入库和提取，不能在线操作（就像深圳的可转债转股一样）。以上是沪市的入库方法。自沉郑股没有质押代码，也没有其他操作界面，只能在柜台办理。
2. 标准优惠券的使用。债券质押入库后，系统会根据兑换率自动兑换标准债券（标准债券会出现在账户上的票券列表中，代码为888880）。可以质押的债券必须是1000标准债的整数倍，所以如果你有1050和1800的债券，你只能在1000标准债券的基础上筹资10万元。多余的保证金可以直接从仓库中提取。
3.回购日期。在上海证券市场，当日买入的债券可当日质押，当日可回购；深交所规定，当日买入的债券可在当日质押，但可在下次交易时用于回购。
4.回购交易。在 transction界面，选择“买入”，输入代码，例如沪市1天回购为204001；融资价格填写您愿意借入资金的预期年化利率；无论显示什么，可用资金列表都不影响操作；最大可能融资 不用担心（系统用来计算股票，一般显示为0），融资金额必须是1000的整数倍，比如你有2500标准债，那么你可以输入1000或者2000，表示你愿意借入10万或者20万元的资金。交易完成后，借入的现金将出现在您的账户中，同时减少标准券的数量。借入的资金可用于购买其他证券或转出资金（一些经纪商不允许转出借入的资金）。
5.回购交易后结算行动。完成回购后，一定要注意在账户中准备足够的资金用于扣款（不做任何操作依然是自动扣款）。例如第1天回购，标准券将于晚上10:00后返还至账户。当天，可用资金减少借入金额（如果原资金已用完，则显示负数）。在T+1日16:00之前，您必须在账户中准备足够的可抵扣本金和利息以偿还贷款。
6.质押债券释放（又称债券质押释放）。债券质押到期后（标志为标准债券已退回账户），您可以申请提现。方法与入库方法相反，即在交易界面选择“买入（即转回质押债券）”，输入质押代码和出库数量。注：普缺货的目的一般是卖出，否则没必要缺货，下次回购会很方便。同日发行的质押债券可以再次申报入库。
7. 债券可卖出日期。上海证券交易所出库债券即日卖出；深圳证券交易所出库债券约定下次交易卖出。
8.标准息票与借入资金的关系。这两者是相互对应的，就像买卖股票和手头现金的关系一样，是一个问题的两个方面。当标准券数量大于1000张时，可以添加资金。整合后，本位券消失（其实质押给登记结算公司），账户可用资金减少。当质押到期，标准券收回时k，账户可用现金将相应减少。
B.逆回购操作流程及技巧：
1、用暂时闲置的资金参与。外汇逆回购的参与主体主要是银行以外的机构投资者，如货币市场基金、金融公司等，尤其是目前新股申购上限的限制，迫使不少机构不得不将逆回购交易作为最后一道防线采取。个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没有更好的投资渠道时。由于预期年化利率较低，不适合作为长期投资工具。
2. 有机会就尽量参与。很多人并不在乎回购的“小钱”，往往把账户里暂时不用的现金闲置在那里，只得到当期的利息。拿1磨以ion为例，让我们看看区别。如果没有回购，一天的活期利息是100万*0.36%/360=13.88元。如果做回购，一般预期年化利率为1.5%（周四可以达到4%），那么回购利率为100万*3.5%/360=97.22元，减去最高佣金10元，剩余87.22元，比活期存款高73.34元。我们认为那天开户所花费的 10 秒是值得的。
3、周五及节假日谨慎参与。如果周五可以转出资金进行其他投资，就不要做逆回购，因为资金的预期年化利率很低，周末两天都没有利息。尤其是长假前，一定要计算一下。转出再买回更有利。因为虽然长假前一天的预期年化利率较高，但国长假期间的est丢失了。
4、选择预期年化收益高的市场参与。沪深??交易所都有回购产品，因为没有风险，所以对于投资者来说，一定要选择有高预期年化收益的市场。预期年化收益率高，但很多投资者对此并不实时了解。比如2011年8月1日，沪市回购预期年化利率最高达到7.7%，而深市最高仅为4%！
5、新股预期年化收益率高时，不要做逆回购。大多数情况下，新股认购预期年化收益高于逆回购预期年化收益。因此，如果投资者资金闲置三天，又发行新股，则不应进行逆回购，而选择买入新股。
6.7天反转回购比连续1天逆回购更有利。如果资金被限售1周以上，期间没有更好的投资渠道，比如新股申购，连续做1天还是做7天逆回购更有利？一个简单的计算如下。 1天4次逆回购的平均预期年化利率为1.5%，周四为4%，所以投资100万的总预期年化预期收益为100万*(1.5%*4+4% )/360=278 扣除50元佣金后，净预期年化预期收益为228元。 7天回购平均预期年化利率为1.5%，故预期年化预期收益为100万*1.5%*7/360=292元，扣除50元佣金后的净预期年化预期收益242元，比连续1天回购高达34元！更重要直接做7天逆回购更方便。
